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【资讯】港股正处长期低点内银股严重低估

发布时间:2020-10-17 01:06:51 阅读: 来源:木板材厂家

港股正处长期低点 内银股严重低估

六福金融主席兼行政总裁许照中:  作为香港证券业名宿,许照中在港股经历了40年的风雨,而今,身为六福金融的主席兼行政总裁,临近退休之年的许照中仍有着一股子老骥伏枥的闯劲,将目标投向了内地市场。  “中国拥有13亿人口,开户人数超过1亿,是所有外资券商都觊觎的巨大市场。”许照中坦言。  但他也指出,从2008年金融海啸引发的A股这波熊市当中,见到不少内地投资者仍然缺乏应对股灾的经验。  “面对跌市,要习惯‘壮士断臂’,这样才能保存实力,等待市场上涨的机会。”许照中在接受第一财经日报《财商》记者专访时说。  热钱未必大规模流入股市  《财商》:近期人民币和港币对美元汇率连创新高,香港金管局出手干预汇市,香港恒生指数此前也在全球股市走弱的情况下走出一波独立行情。有观点认为,这和国际热钱持续流入亚洲有关系,对此你怎么看?  许照中:热钱的确在进入香港。根据我的观察,在过去几个月内,暗地里已经有不少资金流入香港的蓝筹股市场。  为什么会有很多热钱流进来?主要是因为美国股市方面现在已经处在比较高的点位上,而经济则不是那么乐观,热钱从美国市场出来寻找下一个投资港湾。面对热钱的涌入,香港金管局也出手干预,认为需要做一些防御的工作维护港元的稳定。  但是,热钱是不是现在才大量进入股市呢?最近一段时间香港的媒体也讨论得很厉害,港股也相对较强,但事实上,从成交量的指标上看,香港股票市场的成交量在近期并没有增加太多,最高的时候成交量也不到800亿港元,这就是问题所在,热钱涌入香港,但市场并没有成交量,这说明热钱不一定是大规模进入到股票市场里,更大的可能性是进入到房地产等其他投资领域当中,而且香港近期的房价也确实越涨越高。  《财商》:港股短期内也很难继续走强?  许照中:如果有热钱大笔入市,市场则有进一步走强的可能。不过,如果是很多热钱涌入股市,成交量应该是800亿、1000亿,但我们现在还看不到热钱的活动,对香港股市有什么样的冲击现在也是未知数。而且热钱进来不是一天两天的事,在这个时候要把市场再拉高可能也是一个问题。  内银股投资价值凸显  《财商》:放眼全球,你现在更看好哪个市场的投资机会?  许照中:首先看美国市场,道琼斯指数在过去几年基本没有跌下来,仍然处于高位。为什么美国在经济不景气的情况下,股票市场仍然没有下跌?就是因为在过去几年里面,国际热钱都回到了美国市场。但由于美股现在已经处于高位,而且在没有其他消息刺激的情况下,很难持续走好,随着热钱的流出,美国市场不会走得太远。  而欧洲市场最大的问题仍然存在,欧债危机、希腊问题等都还没有办法解决,所以欧洲市场目前来看也不是投资的首选。  最终我觉得机会还是在亚洲,亚洲市场到目前为止还是投资最理想的地方。对于资金而言,由于A股没有开放,所以很多资金只能进入香港股市,从长期来看,港股现在也正处在低点。  《财商》:港股最大的投资机会在哪里?  许照中:目前,很多银行股市盈率都已经在五六倍左右,这是我在过去的投资生涯中从来没有看到过的低位,现在最便宜的股票就在我们身边。  对于内银股,当前投资者最大的忧虑就是债务问题,担心银行的钱可能收不回来。在我看来,这些银行经过上市之后,已经在程序中做了很多调整的工作,成为一家上市公司之后,受到上市条例的规范,他们会发生问题的地方也不会太多,不管是在管理还是在财务上都受到相应的监管,所以内银股经过重组以后,现在我对它们的风险完全不担心。这是第一。  第二,内银股未来发展的空间还很大,内地的民众至今大部分仍然没有流动户口、支票户口,而在国际银行业中,这是一个巨大的市场,而目前,内地这个市场还没有打开。支票在使用中是相当方便的,国外的人连一元钱都愿意开支票,所以对内地的银行来说,这还是一块尚未开发的处女地,银行发展仍然有很大空间。  另外,内地的信用卡业务仍然是有一定限度的,也还没有全面发展起来,所以内地市场银行的发展空间还很大。  面对这么大的市场,我认为内银股到五六倍的市盈率确实是低估了。  《财商》:恒生AH股溢价指数已经破百了,不少内地蓝筹股的折价率很高,对此你有什么看法?在A股买这些股票是不是更有价值?  许照中:现在蓝筹股H股的价格比A股高,我认为主要是由于资金流向问题,内地由于监管的原因,很多资金没法进入,市场活力不够,所以一些看好中国的资金只能在香港市场购买H股。  另一方面,香港是一个比较成熟的市场,投资比较理性,很多资金在投资中还是更注重公司的盈利能力,在这些蓝筹股跌到一定程度显现出估值优势的时候就会有资金买入。所以香港股票的估值水平是相对比较合理的,而内地股市由于没有开放,所以估值只是内地投资者单方面给出的,在我看来他们太过悲观了。  A股投资者应学会“壮士断臂”  《财商》:A股已经经历了5年的熊市,上证指数从6124点跌到现在2000点附近,对于A股,你又是怎么看的?  许照中:A股从6124点跌到现在2000点附近,主要是因为在这几年的时间里,国家在进行全方面的调控,包括房地产的调控等都影响到整个金融市场的表现。  A股从6124点跌到2000多点,很多内地股民都不习惯,损失很严重。但从香港的经验来看,我从来不认为A股的这波下跌是股灾。  香港经历过1973年、1987年股灾,1998年亚洲金融风暴,2000年互联网泡沫,及2008年金融海啸。香港1973年的股灾,指数在一年半时间内就跌去了90%。另外,有好几次股灾则是在几天时间内就跌了很大的幅度。香港无论是散户还是专业投资者,都有应对股灾的丰富经验,这也是为何在2008年金融海啸中,香港投资者并未蒙受太过重大损失的原因。  而相当多的内地投资者由于没有经历过股灾的洗礼,缺乏应对股灾的经验,不知如何保护自己,面临跌市束手无策,多数持“守株待兔”、等股市回升的态度。这与我刚刚开始做投资尚且缺乏投资经验的时候一样,也曾遭遇如此窘境,最后损失很多投资机会。  目前内地股市欠缺沽空机制,内地投资者并无太多选择进行对冲,因此,在跌市中应学习如何止损,在正确时机“壮士断臂”,才能灵活使用资金,并趁低位入货,降低机会成本。这就是投资的技巧。  当然这些说法知易行难,很多人是做不到的,但是我的看法是一定要习惯于割肉。在A股这轮熊市当中,6000点没有卖,5000点没有卖,4000点、3000点也仍然是卖出的时机,毕竟这轮下跌经历了5年的时间,由于不舍得卖出,最终不少户口变成了僵尸户。  Related 许照中简介  六福金融主席兼行政总裁,现为香港交易及结算所政府委任独立非执行董事,多年来曾担任香港联合交易所有限公司理事会理事及副主席、香港中央结算有限公司董事等职,堪称“金融业界泰斗”。  2004年获香港特区政府颁授太平绅士荣衔,2006年获中海人民政治协商会议委任为政协委员,2011年当选香港特区行政长官选举委员会金融服务界别选举委员。  此外,目前仍担任7家香港联交所上市公司董事。

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