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海螺水泥仍维持增量外延式扩张驶入快车道-【新闻】

发布时间:2021-05-24 11:28:16 阅读: 来源:木板材厂家

海螺水泥:仍维持增量 外延式扩张驶入快车道

券商预计海螺水泥二季度吨毛利环比仍将上行。券商观察到,3月初至5月末,华东主要城市42.5水泥均价累计下调25元/吨,而同期煤炭成本下降30元/吨,券商认为受益于煤价的下行及产能利用率提升带来的固定成本摊薄,二季度吨毛利仍有望环比上行。

维持盈利预测和“增持”评级。维持 2014-2015年的EPS预测2.28元、2.64元,维持“增持”评级,维持目标价20.52元。对应2014年9倍PE。

市场对需求过于悲观,公司仍维持对2014年销量增长2800万吨,同比增长12.28%的目标不变。上半年需求较为疲软,认为一方面源于华东华南过多的雨水天气;另一方面来自于房地产需求端疲软。目前,基建需求(铁路、高速公路建设)略超预期,公司认为四季度旺季房地产、基建需求有望反弹,全年全国水泥需求增速不会低于5%。

行业结构调整基本完成的标志性一年

券商认为2014年是水泥行业结构调整基本完成的标志性一年,券商的研究表明:2013年全国水泥运转率约为78%,而公司运转率在90%以上,预计2014年全行业产能运转率将过80%,由此推算目前现在整体产能与需求是相匹配的,充分表明全国水泥行业结构调整基本完成。

券商预计公司二季度吨毛利环比仍将上行。券商观察到,3月初至5月末,华东主要城市42.5水泥均价累计下调25元/吨,而同期煤炭成本下降30元/吨,券商认为受益于煤价的下行及产能利用率提升带来的固定成本摊薄,二季度吨毛利仍有望环比上行。

外延式扩张驶入快车道

券商测算公司前5 月已经完成了3单收购,新增熟料产能约800多万吨(2013年全年2单,新增熟料139.5万吨),券商预计公司未来更多的重心仍要放到外延式扩张,券商估算公司现有产能2.4亿吨,“十二五”末目标可以实现产能3亿吨。

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