通信行业在估值与业绩增长中寻求平衡(新闻)
通信行业:在估值与业绩增长中寻求平衡
通信行业:在估值与业绩增长中寻求平衡 更新时间:2011-1-6 10:03:47 2010年12月通信板块市场回顾 2010年12月,中国联通A股及H股、中国电信、中国移动的收益率分别为3.1%、6.1%、1.8%和-1.6%,同期沪深300和恒生指数的收益率为-2.3%和-1.1%。 2010年10-12月份,在港股市场,中国联通、中国移动、中国电信分别跑输恒生指数1.6、6.5和5.8个百分点,中国联通A股小幅跑赢沪深300指数0.7个百分点。 本月通信设备板块收益率为-3.2%,小幅跑输沪深300指数0.9个百分点。网优运维、光元器件和光配线领域龙头公司的股价表现相对较好。 三大运营商2010年11月经营数据 移动用户方面,中国移动、中国联通和中国电信月新增用户数分别为462万、172万和251万,移动用户总数分别达到了5.8亿、1.66亿和8800万。其中,中国移动和中国联通的3G用户分别增长185万和112万。 固话用户方面,中国联通和中国电信11月用户净流失数量分别为73万户和116万户,月末用户总数分别为0.985亿户和1.76亿户,月净流失率分别为0.74%和0.65%,联通的固话流失率为2010年以来首次高于中国电信。 宽带用户方面,联通和电信的新增宽带用户数分别为30万和78万。其中,中国联通的月新增宽带用户较上月环比下降明显,中国电信则略有下降。 电信业重大事件点评 中兴通讯于本月陆续获得海外供货合同。包括与印度主流运营商Aircel签署了合同金额为8500万美元的UMTS建设合同;向日本软银推出其Android智能手机Libero;与和黄签署LTE商用合同;为越南VNPT提供高端集群路由器等。 中国联通手机移动支付业务于12月31日在北京正式上市。我们认为,手机作为多功能信息化载体的趋势不可逆转,在移动支付业务上积极跟进才能在运营商竞争中不落下风。 工信部电信研究院有关人士预计十二五期间电信业投资将达2万亿元。我们认为,尽管2011年总投资额可能将小幅下降至2900亿元左右,但光通信作为发展重点,投资额有望上升超过10%。 重点股票及未来三个月投资策略 运营商方面,中国联通的经营状况正逐渐显现出转好的迹象,但盈利能力的提升仍将是长期的过程,维持其“增持”评级;设备商领域,我们仍看好主设备、光通信、网络优化等子行业。在当前时点,我们建议重点关注中兴通讯、中创信测和世纪鼎利。
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