孙刚在箱体中寻炒作逻辑

孙刚：在箱体中寻炒作逻辑

3400点作为一个暂时的压制性的头部，如果一时半刻不能上破，那就必须往下拓展一点空间，为了有个股的运作空间而进行腾挪。如果拉抬指数股，当前的箱体结构根本不够指数股用来表现，因此，市场把投机的重任重新放到中小盘股之上。有些股可能成为箱体里最活跃的炒作源泉。

沪指的结构没有产生更多的变化，3400点作为一个暂时的压制性的头部，短期之内也不是不能上破；不过，一旦上破容易遭受政策干预，还不如暂时放弃上破的想法。但是，如果一时半刻不能上破，那就必须往下拓展一点空间。上一次采取了260点单日调整的做法，这一次可以慢慢地下跌。总之，不是为了脱离头部而形成的下跌，而是为了有个股的运作空间而进行的腾挪。

这个情景之下，指数股通常不会具备良好表现，因为总体空间有限，如果拉抬指数股，当前的箱体结构根本不够指数股用来表现，所以指数股将采取盘整的方式度过这个困难的周期。因此，市场把投机的重任重新地放到中小盘股之上。所以，这个阶段，创业板R指399606和中小板综指399101均走得相对流畅。

但是，问题马上就归集到眼前，中小板和创业板当中相当一部分股票本身的自我创业能力、创新能力是远远不够的，没有办法靠自身的成长来弥补股价的上升所造成的恐高；而且，就市场的氛围来说，炒作大盘股就算是要退出，比如强行对融资的平仓，因为市场的承接力在大盘股上还是相当强的，因此，也很容易消化融资盘的抛售；而对小盘股而言，炒高可能是非常容易的，但是要想顺利地减仓是非常艰难的，融资盘要想在其中兑现，更是需要付出很大的代价。

所以，创业板和中小板的个股在上升市道里身轻如燕。而一旦开跌很难找到正常的接盘，所以，长期以来中小板和创业板的个股必须依靠题材，必须依靠送配，必须依靠外延性资产的注入。从当前的情景来看，题材可以人造，未来的几个月正是送配的黄金时期，外延性资产注入因为审核变动的原因也相对比以往容易。

因此，维持当前的局面是可能的，但是要在当前的估值水平上面继续大幅度拉高，也是为他人做嫁衣的行为，毕竟新的个股源源不断地进入是存在挤出效应的。在这个过程当中，无论是本身的业绩，还是外延性资产注入后带来的业绩，均可以成为救命稻草，这是在当前情景下炒作中小盘个股需要特别注意的地方。

而就大盘的本身而言，因为是一个人为盘整的形态，3400点一带不像是真正的头部，所以在这个过程当中，遇到下跌适当买入，遇到影响大盘的利空，比如新股发行超出预期之类的，在下跌后往往是较好的买入时机。遇到上涨，适当卖出可能是仅仅针对大盘的一个策略。而对个股而言，那些员工持股的个股，那些因为增发而有利益牵扯的个股，那些上市以来第一次进行送红的超级小盘股，那些符合国企改革原则的个股均可能成为箱体里最安全最活跃的炒作源泉。

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